今年，你的企業(yè)“并”了嗎?

　　近些年來，資本市場(chǎng)上的各種收購、并購動(dòng)作漸趨頻繁，當(dāng)中或者是出于價(jià)值交易，也不排除僅是一種投機(jī)行為。我們這里且把行業(yè)的范圍收窄，聚焦于這近半年來的照明行業(yè)領(lǐng)域。在LED照明行業(yè)，各種“大魚吃小魚”的現(xiàn)象屢見不鮮，甚至是出現(xiàn)了“蛇吞象”逆噬大戲的上演，同樣都展示了它如火如荼，‘并’得不輕。

　　這一年才剛過半不久，便有人給出了它這樣的論定。這是基于本年度上半年以來，LED企業(yè)兼并購的聲音，實(shí)在可以用“一直此起彼伏”來形容，并且熱度還遠(yuǎn)未見消停的跡象。

　　那么，今年以來，LED行業(yè)有過哪些大大小小的并購案，各自有著哪些并購目的，對(duì)企業(yè)帶來了怎樣的影響?我們又應(yīng)該怎么樣衡量并購的成敗?下面，我們就嘗試為過去半年的LED企業(yè)“號(hào)脈”，藉此重點(diǎn)關(guān)注一下那些標(biāo)志性或具有一定代表性的并購事件，通過把脈他們的“并”因，窺尋行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。

　　2014年下半年到2015年上半年，LED中上游掀起的一股并購整合的風(fēng)潮，似乎無時(shí)無刻都不在詮釋著“大者恒大，強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者淘汰”的命運(yùn)，可謂有人歡喜有人愁。有行業(yè)專家指出，隨著行業(yè)資源的高度集中，勢(shì)必引發(fā)一批企業(yè)退出市場(chǎng)。隨著一批中小型企業(yè)退出，預(yù)計(jì)2015年市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提高，各領(lǐng)域龍頭企業(yè)也將更具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)。

　　從實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，“協(xié)同效應(yīng)”一直是并購的最主要的目的，并且也是為股東創(chuàng)造價(jià)值的最重要的手段。所謂的協(xié)同效應(yīng)(SynergyEffects)，就是指企業(yè)生產(chǎn)，營銷，管理的不同環(huán)節(jié)，不同階段，不同方面共同利用同一資源而產(chǎn)生的整體效應(yīng)�；蛘呤侵覆①徍蟾�(jìng)爭力增強(qiáng)，導(dǎo)致凈現(xiàn)金流量超過兩家公司預(yù)期現(xiàn)金流量之和，又或合并后公司業(yè)績比兩個(gè)公司獨(dú)立存在時(shí)的預(yù)期業(yè)績高�！　�

　　當(dāng)然，協(xié)同效應(yīng)作為“最主要”目的，而不是“唯一”，這是一個(gè)前提。就并購最終目的看來，眾LED企業(yè)有的是自有盤算，但說到底還是殊途同歸的事情。