從4月中旬開始，LED上游及跨界LED的上市企業(yè)陸續(xù)出爐2015年第一季度報告。本文將逐一分析京東方、廈門信達、兆馳股份、東山精密、金萊特、實益達、方大集團、新海宜等不以LED照明為主業(yè)的“編外人員”從2014年到2015年第一季度的表現和變化。
五成跨界企業(yè)2014年增收又增利
2014年增收又增利的上市企業(yè)分別有：京東方、兆馳股份、東山精密、方大集團、新海宜、金萊特。其中，京東方2014年營業(yè)收入368億元，同比增長9.01%，凈利潤256212萬元，同比增長8.87%;兆馳股份2014年總營收71.08億元，同比增長4.89%，凈利潤66566萬元，同比增長4.68%;東山精密2014年總營收為35.24億元，同比增長33.37%，凈利潤為4363萬元，同比增長63.02%;方大集團2014年營收19.38億元，同比增長10.91%，凈利潤9700萬元，同比增長13.21%;新海宜2014年總營收11.42億元，同比增長38.72%，凈利潤13414萬元，同比增長57.16%;金萊特2014年營業(yè)收入5.83億元，同比增長3.53%，凈利潤4087萬元，同比增長0.98%。
增收不增利的上市企業(yè)有：廈門信達。廈門信達2014年總營收263.59億元，同比增長2.76%，凈利潤16123萬元，同比下降33.04%。
增利不增收的上市企業(yè)有：飛樂音響和實益達。飛樂音響2014年總營收21.34億元，同比下降0.39%，凈利潤6463萬元，同比增長12.52%;實益達2014年總營收5.47億元，同比下降11.66%，凈利潤1428萬元，同比增長107.61%。
四成跨界企業(yè)2014年LED業(yè)務增長
雖然半路出家，但也有一部分上市企業(yè)2014年在LED領域做到不小的規(guī)模，如廈門信達、兆馳股份、新海宜、實益達、東山精密、飛樂音響。其中，前四者LED業(yè)務或燈具業(yè)務表現突出，增長率均在35%以上，后兩者LED業(yè)務增長率雖然有所下降，但下降幅度不到1%，其業(yè)務規(guī)模比較高，飛樂音響邁入“10億俱樂部”，東山精密則還差一步之遙。
LED業(yè)務增長的有：廈門信達2014年光電板塊營收6.55億元，同比增長44.59%;兆馳股份2014年LED產品及配件營收7.45億元，同比增長52.00%;新海宜2014年LED業(yè)務收入1.43億元，同比翻兩番，達403.30%，表現突出;實益達2014年LED產品營收1.19億元，同比增長35.85%。
LED業(yè)務下降的有：東山精密2014年LED及其模組營收9.62億元，同比下降30.01%;飛樂音響2014年光源電器及燈具類產品生產及銷售營收19.31億元，同比下降0.22%。
京東方、方大集團、金萊特等上市企業(yè)并沒有在2014年財報里具體透露LED業(yè)務相關數據。值得注意的是，雖然同是跨界，但飛樂音響跟其他跨界LED的上市企業(yè)有所差異，雖然它以音響設施發(fā)家，但2014年實施重大資產重組后，飛樂音響由上海亞明照明有限公司(照明)、北京申安投資集團有限公司(LED戶外照明)、上海圣闌實業(yè)有限公司(LED汽車車燈)三大實體企業(yè)聯(lián)合組成，因此光源電器及燈具類產品生產及銷售營收占總營收的90%以上。
七成企業(yè)2015年一季度增收又增利
2015年一季度增收又增利的上市企業(yè)分別有：京東方、東山精密、方大集團、新海宜、金萊特、實益達。京東方2015年一季度營收115.83億元，同比增長43%，凈利潤97814萬元，同比增長66.45%;東山精密2015年一季度營收8.44億元，同比增長42.99%，凈利潤1223萬元，同比增長96.48%;方大集團2015年一季度營收4.78億元，同比增長34.44%，凈利潤1550萬元，同比增長35.02%;新海宜2015年一季度營收2.41億元，同比增長21.78%，凈利潤4173萬元，同比增長34.43%;金萊特2015年一季度營收1.68億元，同比增長25.99%，凈利潤1069萬元，同比增長48.02%;實益達2015年一季度營收1.16億元，同比增長15.26%，凈利潤-17.66萬元，同比增長77.59%。
增利不增收的上市企業(yè)有：廈門信達。廈門信達2015年一季度營收50.97億元，同比下降14.93%，凈利潤3810萬元，同比增長16.26%。
既不增收也不增利的上市企業(yè)有：兆馳股份。兆馳股份2015年一季度營收13.29億元，同比下降21.08%，凈利潤11697萬元，同比下降29.00%。對此，兆馳股份表示，2015年一季度營業(yè)收入和凈利潤同比下降原因為公司四個工廠搬遷至新的工業(yè)園，產能有所影響，預計三季度產能恢復正常。
營利與LED關系不大
不過，上述2015年一季度增收又增利的上市企業(yè)之所以獲得佳績，主要原因并非LED業(yè)務，特別是京東方、金萊特等在LED領域投入力度較小的企業(yè)。京東方2015年一季度營業(yè)收入同比增加43%，主要為新產線量產所致。金萊特2015年一季度營業(yè)收入同比增加3500萬元，增幅25.99%，主要原因系募投項目逐步投產，訂單量及產能同步增長所致;凈利潤2015年一季度營業(yè)收入同比增加350萬元，增幅48.02%，主要原因是營業(yè)收入提高及各項支出費用下降及投資的小額貸款公司盈利狀況良好所致。
值得注意的是，雖然實益達增收又增利，但不過是谷底反彈，凈利潤還是虧損了十幾萬。對此，實益達表示：傳統(tǒng)EMS業(yè)務經營環(huán)境持續(xù)惡化，2015年一季度主動停止了子公司無錫實益達電子有限公司盈利狀況不佳的EMS訂單業(yè)務，導致報告期內公司資產減值損失計提及管理費用增加;此外，LED照明業(yè)務相比去年同期雖有改善，但對業(yè)績貢獻尚不明顯;計劃轉型的產業(yè)互聯(lián)網業(yè)務仍處于投入期。
兆馳、實益達2015年1—6月凈利潤將下降
另外，上述上市企業(yè)中有好幾家企業(yè)還在2015年第一季度報告公布其2015年1—6月凈利潤預測。其中預計凈利潤增長的有東山精密、新海宜、金萊特，預測下降的有兆馳股份、實益達。
凈利潤增長：東山精密預計2015年1—6月凈利潤增長幅度為330%—380%，主要原因是新業(yè)務產能逐步釋放，銷售收入穩(wěn)定增長，凈利潤大幅上升。新海宜預計2015年1—6月凈利潤增長幅度為50.00%—80.00%，主要原因是各板塊產能逐漸釋放，經營持續(xù)向好，軟件業(yè)務及通信業(yè)務業(yè)績增長突出。金萊特預計2015年1—6月凈利潤增長幅度為0.00%—30.00%，主要原因是募投項目產能逐步釋放，訂單量增加，銷售收入增加，直接持有30%股權的金信小額貸款公司盈利情況良好。
凈利潤下降：兆馳股份預計2015年1—6月凈利潤持續(xù)下降，下降幅度為20.00%—40.00%;實益達預計2015年1—6月凈利潤持續(xù)下降，下降幅度為11.00%—61.00%。
LED照明滲透率將達50%
有數據顯示，2014年中國LED行業(yè)總產值達3445億元，同比增長31%。其中，LED上游外延芯片、中游封裝、下游應用產值同比分別增長43%、20%、32%。根據瑞銀的預測，2013年—2015年全球照明市場總體增速分別是36%、37%和38%，其中住宅LED照明市場需求同期分別增長157%、90%和62%。2015年LED照明的滲透率將達到50%，2020年達到80%，市場規(guī)模達到千億美元。
LED照明行業(yè)發(fā)展趨勢目前呈現四方面變化：一、技術進步和產業(yè)規(guī)模增長促使成本進一步下降，LED照明產品相比節(jié)能燈等傳統(tǒng)照明產品的性價比進一步提升;二、全球范圍內的政策推動節(jié)能減排，逐步淘汰傳統(tǒng)照明，LED照明的滲透率預計將提升至50%;三、LED產能已逐漸從美國、日本、歐盟向亞洲由其是中國內地轉移，給內地廠商提供了良好的發(fā)展機遇;四、產業(yè)整合使得產業(yè)集中度逐漸提升，擁有核心技術優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭迅速壯大。
據統(tǒng)計數據顯示，2014年全球照明產業(yè)已經進入一個LED照明領跑的新時代，我國通用照明產值約1171億元，增長率約68%，占應用市場的比重也由2013年的34%，增加到2014年的41%。LED照明產品國內市場份額(LED照明產品國內銷售數量/照明產品國內總銷售數量)達到16.4%，比2013年的8.9%上升約7%，其中商業(yè)照明井噴式增長，公共照明增長迅速，家居照明開始啟動。此外，智能照明方向確立，并將開啟LED照明后替換時代的成長空間。
隨著行業(yè)的發(fā)展及金融資本的進入，競爭日益全方位、白熱化。為更好的抵御市場競爭，企業(yè)必須形成產業(yè)規(guī)模，縱向打通產業(yè)鏈，向規(guī)模要效益。
LED利潤攤薄跨界者縱深LED產業(yè)鏈
2015年全球經濟形勢復雜多變，經濟再平衡過程中仍有可能引發(fā)全球性經濟衰退。中國經濟已由兩位數高速增長進入6%—7%中速增長“新常態(tài)”，階段性調整仍將持續(xù)，經濟下行壓力較大。一方面，互聯(lián)網經濟下軟硬融合、應用整合和服務化轉型趨勢日益明顯，新技術、新產品、新工藝、新材料快速更新?lián)Q代，高附加值產品和服務不斷推出;另一方面，中國市場仍然是半導體產業(yè)投資與消費重點，隨著新產能逐步釋放，老產線逐漸轉型。毫無疑問，LED利潤將繼續(xù)攤薄。
有意從事LED業(yè)務的跨界者不再滿足于LED的某一個領域，而是選擇縱深LED產業(yè)鏈，生產和銷售高附加值產品。如廈門信達不但做LED照明封裝和應用，收購的深圳市安普光光電科技有限公司生產的LED戶內顯示屏朝高清高密方向發(fā)展。又如東山精密不但做LED器件，還做LED器件在照明行業(yè)和LED全彩顯示行業(yè)的應用，以及小間距LED顯示屏。據了解，東山精密目前所從事的精密電子制造主要為LED器件制造、觸控面板制造和液晶顯示模組組裝，主要運用于消費電子行業(yè)。目前消費電子行業(yè)中觸控顯示一體化的趨勢正越來越顯著，已擁有LED器件、觸控面板、液晶顯示模組的全產業(yè)鏈產能，可提供觸控顯示模組的“一站式”服務。
LED照明不必多說，大部分跨界者基本上會把LED照明作為邁進LED領域的第一步。LED全彩顯示屏是LED行業(yè)較為前沿的應用方向之一，近年來隨著技術進步，LED全彩顯示屏的性價比持續(xù)提升，應用范圍不斷拓廣，有望逐步替代戶外霓虹燈、大型燈箱廣告牌等傳統(tǒng)廣告工具，成為重要的新傳媒載體。現階段小間距LED顯示屏市場呈爆發(fā)式增長，成為諸多顯示屏上市企業(yè)業(yè)績增長的新亮點。隨著LED技術的進步和上游成本的下降，近年來小間距顯示屏迅速在市場上崛起，被廣泛運用于監(jiān)控指揮中心、廣播電視臺、高級視頻會議、酒店、商場、專賣店等場所，并加速代替LCD拼接墻和DLP投影，成為顯示屏行業(yè)新的熱點。
LED當“小三”又迎來“小四”
也許在LED領域沒撈到什么好處，一些跨界企業(yè)也“三心二意”地再次跨界其他行業(yè)，如飛樂音響、金萊特參股金融機構。除了金融行業(yè)，通信行業(yè)是這些跨界者的最愛。從2014年開始，全球通信運營商進入了4G建設的高峰期，國內網絡技術競爭則更進一步擴大了國內通信設備市場需求量，如東山精密、新海宜等企業(yè)抓住網絡建設快速增長的機遇。
2014年新海宜通信業(yè)務收入達5.63億元，同比增長46.47%，實現穩(wěn)步增長。2014年3月，新海宜董事會做出重大決策，進軍電子通信業(yè)務，并成立了新海宜電子技術專門負責實施。經過上半年的籌建和準備，新海宜電子技術于下半年開始承接訂單，2014年新海宜電子技術實現總營收2.25億元，利潤2148萬元。
東山精密則實現公司通信業(yè)務規(guī)模的歷史性突破，傳統(tǒng)業(yè)務實現營業(yè)總收入19.17億元，同比增長55.11%。2014年東山精密天線產品在收入、利潤、產能技術儲備等方面保持國內領先，射頻濾波器產品也成功進入三星、華為等主流供應商行列，并著手進行5G產品及相關生產工藝的預研，為下一代通信技術做好充分準備。
揚長避短，學會止損
并非每一個跨界者都能在LED領域獲得成功，實益達無疑使典型的失敗案例。在經歷了艱巨的2013年后，2014年實益達學會了止損。實益達的經驗教訓告訴我們：“爛肉”要趁早割。
傳統(tǒng)EMS業(yè)務經營環(huán)境持續(xù)惡化，雖然實益達早在2007年便已嗅到EMS的前景將萎縮，并試圖逐漸將主營業(yè)務轉向LED照明，注資、收購和成立子公司等急于進入LED行業(yè)，但未能給實益達帶來預想中的收益，還遭遇巨額虧損。這是大企業(yè)盲目進入LED領域的后果。
為了從代工轉向推廣自主品牌，實益達于2014年3月27日發(fā)公告稱：將募投項目“無錫LED照明研發(fā)中心建設項目”和“無錫LED照明營銷網絡體系建設項目”的募集資金各400萬元，及無錫實益達電子出資的200萬元，成立無錫實益達照明科技有限公司，重點發(fā)展實益達的LED室內商業(yè)照明業(yè)務。但后來實益達又發(fā)公告暫緩“無錫LED室內商業(yè)照明生產建設項目”的實施，“無錫LED室內商業(yè)照明生產建設項目”變更為“圍繞LED照明主業(yè)開展產業(yè)并購及投資”。這說明實益達終于發(fā)現自己生產LED缺乏優(yōu)勢，欲通過產業(yè)并購等方式發(fā)展LED業(yè)務，要知道，無錫實益達電子、匯大光電、電明科技、深圳實益達照明、無錫實益達照明等子公司或參股公司一半以上都在虧損。
不再堅持自己生產LED，改為投資LED企業(yè)，對實益達來說實在是明智之舉。作為上市公司，實益達握有最大的砝碼就是資金，收購優(yōu)質的LED照明企業(yè)、縮短搶占市場的時間是目前實益達的當務之急。不過，這次收購可要小心了，不可再犯當年收購匯大光電被“忽悠”之錯，匯大光電時至今日還主打直插式LED及幾款SMD白光產品，持續(xù)虧損也在預料之中。
